总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息(xī)，为健全(quán)多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启动(dòng)，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带(dài)来(lái)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)多(duō)元化的交易(yì)和风(fēng)险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带(dài)来(lái)中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层(céng)次资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于科(kē)创50指数的场内(nèi)期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平(píng)改革开放决策(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译cè)部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易和(hé)风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先试的(de)示范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网(wǎng)也(yě)发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交所贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平(píng)改革(gé)开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚(shàng)缺(quē)少相(xiāng)应(yīng)的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需求(qiú)积(jī)极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科(kē)创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资(zī)者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和股票期(qī)权(quán)市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一(yī)步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资(zī)者适(shì)当(dāng)性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限(xiàn)额(é)制(zhì)度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据(jù)科(kē)创板股票涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控和市场监管措施的(de)基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机制(zhì)等(děng)方面发挥(huī)了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易(yì)所先后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行平稳(wěn)有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，作(zuò)为股票市(shì)场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对(duì)此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市(shì)场不同的市(shì)值的公司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译科技创新风(fēng)格投资有了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察(chá)，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗(qí)下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流动性(xìng)都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公募(mù)投资(zī)人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在(zài)投资层面(miàn)的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交(jiāo)易需(xū)求，流(liú)动性进一步提高，进而促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也(yě)会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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