财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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