尽管(guǎn)周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo) 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来(lái)的(de)涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型(xíng)产(chǎn)业趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能(néng)这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到(dào)了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因(yīn)此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士(shì)预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时(shí)间，估(gū)计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照(zhào)历(lì)史经验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判(pàn)断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器(qì)及相关电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载体和基础。数(shù)据量(liàng)和算(suàn)力的提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量(liàng)与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐(jiàn)越(yuè)来越广，对(duì)于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技(jì)等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等(děng)领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要(yào)环节，相(xiāng)关(guān)公司将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关(guān)注(zhù)人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟国产光模块龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞(ruì)新(xīn)材、生(shēng)益(yì)电(diàn)子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相(xiāng)关电子产品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟trong>XR、智能音(yīn)箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打(dǎ)开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消(xiāo)费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发(fā)式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品(pǐn)频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化的(de)智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟