今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临(lín)债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二(èr)次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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