金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能(néng)正接近十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规(guī)模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的(de)股票(piào)比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决(jué)定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不(bù)错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地(dì)理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买(mǎi)了(le)，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净(jìng)利润在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特(tè)重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观(guān)在研报(bào)中指出(chū)在(zài)过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思时，在(zài)国际格(gé)局做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备(bèi)投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的改善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回(huí)购成(chéng)为(wèi)改革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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