AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化值此之际是什么意思春节，值此 之际将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI值此之际是什么意思春节，值此 之际领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏值此之际是什么意思春节，值此 之际、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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