新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月26日盘后，新天药业（002873.SZ）披(pī)露2024年一季度报告。公(gōng)司单季度实现(xiàn)营业收入(rù)1.77亿元，较上年同期减少约3143万元；归母净利润1557.20万元，较上年同期减少约952万元。当期(qī)一季报业绩同比呈小幅下滑，但结合2023年(nián)四(sì)季度数据看(kàn)，各项指(zhǐ)标呈现季(jì)度(dù)环比增长趋势，当期经营(yíng)性现金流稳(wěn)健向好。

“高临床价值”研发(fā)导向，产品竞争力凸显(xiǎn)

查阅(yuè)新(xīn)天(tiān)药业2023年报，从企(qǐ)业基本面看，公司经营规模虽不大，但稳健、持续(xù)、长期走(zǒu)专(zhuān)业化发展路线(xiàn)，在妇科及泌尿系统(tǒng)等细分市(shì)场具有绝对的优势地位。特(tè)别(bié)是妇科临床市场，妇科主打品种坤泰胶囊(náng)、苦参凝胶等上市以来市场表现良好，推动公(gōng)司主营业务持续6年增长，平均年增长率达10%以上。据米内网数据，公司在(zài)中国(guó)医(yī)院端妇科用中成药2023上半(bàn)年(nián)TOP10中已位居第一。

值得注意的是，公司历(lì)年一季(jì)度营收占比均不高，约占20%左右，若详细关注一(yī)季报数(shù)据不难发现，主营业务指(zhǐ)标(biāo)当期回落幅度并(bìng)不(bù)大。从公告的年报(bào)与季报数据(jù)看，单季营收数据(jù)与2023年四季度数据基本持(chí)平，今年一(yī)季度营收占比(bǐ)较低，展望(wàng)全年后(hòu)三个季度公司营收，或有(yǒu)望(wàng)进一步提升，规模(mó)效应也待进一步放大，同步实现公司整体运营固(gù)定费用率及成本率的降低，支(zhī)撑盈利能力(lì)的(de)提升。

体系建设(shè)与人(rén)才队伍建设，是企业长期发展的护城河。致(zhì)力于企业的长期稳定健(jiàn)康发展，公(gōng)司在研发(fā)创董云虎，被公诉！(chuàng)新及人才队(duì)伍建设(shè)方面坚持高投入，多年积累下已培(péi)育出一批高质量的人才，建立起一个(gè)稳定且持续可再生的(de)研发团队。

创新研发方面，公司现(xiàn)代中药创新研发体系包含了从药物溯源、基础理论研究、技术壁垒攻克、质量控制、临床医(yī)学及上市后再研究等全产业(yè)链闭环的研发系统与管理系统，经过多年的沉淀已十分成熟(shú)。时至今日，专注于以“高临床价(jià)值”药(yào)品的现代中药研发基础的研发体系基本建(jiàn)成（“高临床价值”指现行现代(dài)医学认可的高临床疗效的(de)中药研发），已形成独特的(de)竞(jìng)争优势。

以研发(fā)促(cù)创新(xīn)、以创新促(cù)发展，面向未来生命科学的不断精进，公司也指出(chū)，持续(xù)加大研发资源投入，拥有并不断叠加中药创新成果，是(shì)实现公(gōng)司(sī)长期、健康、稳定、可持续发展的根本(běn)保证。

技术创(chuàng)新是企(qǐ)业第一生产力，持续加大研发(fā)，是医药行业持续发展的生命线(xiàn)。国家目前(qián)推动的“新质生(shēng)产力”发展理念，对医药企业(yè)来说，就是要坚持创新能力的“长期主义”制药逻辑。没有研发投入就没(méi)有(yǒu)创新，就没有未来。根据公司制定的“现代(dài)中药”创新研发战略部署，公司一直在集结资源，持续提(tí)升研发(fā)投入，强化公司“研产销”体系改革等长期发展战(zhàn)略(lüè)布局措施，为(wèi)长(zhǎng)期(qī)稳健发展打造“护(hù)城河”，追(zhuī)求医药企业的长期主义发展。

阶段性的经(jīng)营业绩数据，并不能代表企业产(chǎn)品竞(jìng)争力的下(xià)降，中(zhōng)国医药(yào)产业发展已(yǐ)经达到了一个新的发展周期。在“现代医(yī)药”或者“现代(dài)中药”制药(yào)逻辑下(xià)，只有具备创新思维、现代企(qǐ)业(yè)治理及市场化(huà)逻辑的企业，才能实现可持(chí)续发展，而(ér)短期业绩承压并不(bù)会改变公司作为“现代中药”专业化创新药企的长期价值。目前历经一年多的研产销专业化体系改革已基(jī)本完成(chéng)，并取得(dé)阶段性成效。从(cóng)目前基(jī)本面看，此项体系改革有望助推公司2024年及后续主营业务的持续发(fā)展，带动公司进入新的发力周期。

内生外延并重(zhòng)，坚定研发创新理念

专注于“现代(dài)医药认可的高(gāo)临床价值”药品，近年来公(gōng)司研发投入也在持续增长。2023年，公司研(yán)发总投入(rù)超过5600万元，同比增长达64%，至2024年(nián)一季报，研(yán)发费(fèi)用支出同比进一步增长31.17%，充分显示出公司对(duì)研发创新的高度重视。

纵观新天药业产品管线，公司四款(kuǎn)核心产品坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯草口服液(yè)均为国内独家品种(zhǒng)，公司所拥有的药品生(shēng)产批件31个中，独家(jiā)品种达到12个。在研管线方面，主要在(zài)研项目包括中药创新(xīn)药、配方颗粒(lì)、古代经典名方等，涵盖妇科、儿科、呼吸科(kē)及慢性病等领域，有望在今年实现新(xīn)的突破。

值得一提的是，据 3月(yuè)7日公告(gào)，新(xīn)天药业正推动(dòng)对汇(huì)伦(lún)医药的收购项目。据(jù)了解，汇伦医药与新天药业均为董事长董大伦先生创立，在研发(fā)理念上，“高临(lín)床价值(zhí)”是两家(jiā)企业共同的追董云虎，被公诉！求。与新天(tiān)药业聚焦中(zhōng)药不同，汇伦医药以小分子化药为主业，以改良型(xíng)新(xīn)药和高端仿制药为根基，以创新药为方向，通过“以仿促创”“仿创结(jié)合”的战略实现高速持续发(fā)展。

据了解，从2019年(nián)首个产品获批(pī)至今，汇伦医药已有12个改良型新(xīn)药及高端仿制药品种上市(shì)，多条1类创新药、改良型新(xīn)药及高端(duān)仿(fǎng)制药研发管线均已(yǐ)处于(yú)临床试验(yàn)阶(jiē)段。该公司药品商业化能力较强，短(duǎn)短几年时间，汇伦医药已(yǐ)成功跨过(guò)盈亏平衡点，于2023年实现盈(yíng)利，并在“第九届医学(xué)家年会(huì)（2024）”上荣膺2023年度“推动行业前行的力量”之“十大医(yī)药创新企业”。

据公司(sī)披露信(xìn)息，若重组顺利完成，上市公司将(jiāng)形成“中药-化药”双品类的产(chǎn)业格局，丰富产品结构，并实现创新管线(xiàn)的升级，有助于提升上市公司(sī)产品研(yán)发(fā)能力、市(shì)场竞争能力、可持续(xù)发展能力及抗风险能力等，加速打造(zào)领先的(de)综(zōng)合性医药企业。（郑渝川）

校对：彭其华(huá)