大小市值风格切换，基金更看重公司质地

在业内(nèi)人士看来，在当前更加强调内在价值的背景下，大市值龙头公司更(gèng)有(yǒu)竞争优势。不(bù)过，在小市值股票调整行情中，部分(fēn)被错杀(shā)的有业绩支(zhī)撑的优质股同样值得关注

在过去几个月的震荡行情中，机构投资者(zhě)的选股标(biāo)准(zhǔn)在悄(qiāo)悄改(gǎi)变，此前备受(shòu)青睐(lài)的(de)小市值股(gǔ)票正在被大(dà)市值红利股逐步取(qǔ)代。

在业内人(rén)士看来，在当前更加强调内在价值的背景下(xià)，大市值龙(lóng)头公司更(gèng)有竞争(zhēng)优势。不过，在小市值(zhí)股票调整行情中，部分被(bèi)错杀的有业绩支撑的优(yōu)质股同样(yàng)值得关注。

Choice资讯的统计数据显(xiǎn)示，4月15日(rì恒勃股份：公司开展飞行汽车进气系统业务不存在技术障碍)和16日微盘股指数(shù)连续两(liǎng)个交易日调整，跌幅达18.3%。中(zhōng)证2000指数同(tóng)样大跌。与之相对应的是，沪深300指数逆势上涨。市场上的大小盘股走出了严重(zhòng)分化行情(qíng)。

从基(jī)金业绩表现来看，4月15日，大成动态量化基金(jīn)净值下跌逾8%，诺安多策略基金净值下跌超过7%。这两(liǎng)只(zhǐ)基金此(cǐ)前主要持(chí)仓(cāng)微盘股，4月15日的净值表(biǎo)现表(biǎo)明上述基金依然坚持微盘股策略(lüè)。

不过，业内最(zuì)知名的微盘股策略基金金元顺安元启基金，4月15日(rì)净值(zhí)下跌2.56%，远远跑赢微(wēi)盘股指数。从该基金的重仓股来看，早在(zài)去年底，其前(qián)十大持仓股中就(jiù)有4只(zhǐ)大市值个股，其中赛轮轮(lún)胎、金诚信(xìn)等今年以来表现抢眼。结(jié)合(hé)该基金的公(gōng)开持仓以及(jí)近期的市场(chǎng)变化情况，可以推测该基(jī)金持仓重点可(kě)能已切换至大市值标的。

深圳某私募基金经理表示，在今年(nián)前两个月的震(zhèn)荡行情中，已将恒勃股份：公司开展飞行汽车进气系统业务不存在技术障碍主(zhǔ)要仓位切换到红利价值(zhí)股上。在他看来，市场环境已发生很大变(biàn)化。“从A股市场演绎的情况来看，任何一种趋势(shì)性行情或者行业主题(tí)机会，通常只持续两(liǎng)到三年。不管是(shì)过(guò)去几年的(de)核心资产行情还是新能源行情，莫不(bù)如此。”该基金经理进一步解释说，从2021年到2023年底，微盘股行情已经演绎了两年多时(shí)间。市场上也出现了很多微盘股策(cè)略基金，表明微盘股的热度已经很高，这往往预(yù)示着此类(lèi)市场风格即将结束。

接下(xià)来行情(qíng)会如何演绎(yì)？富国基金张圣贤(xián)表示，不管短期恒勃股份：公司开展飞行汽车进气系统业务不存在技术障碍市场如何震荡，可以预见的是，新“国九条(tiáo)”对A股市场有着极其深远的正面影(yǐng)响。从长期来看，那些质地好、商业模式优(yōu)、分红比例(lì)高的绩优股将越来越(yuè)赢得(dé)资金的青睐，投资这类(lèi)标的符合政(zhèng)策导向。

沪上(shàng)某成(chéng)长(zhǎng)价值风格的基金经理表示(shì)，当前的持仓完全是大市值龙头股，即(jí)使是成长概念的标的，也只会买龙头股。“当前，不管是产(chǎn)业竞(jìng)争还是市场风格偏好(hǎo)，都更有利(lì)于大市值龙头公(gōng)司。”他说。

从(cóng)近期市场走势(shì)来看，部分有业(yè)绩支撑的小市值公司有被错杀后的反弹机会，不过，这需要结合上市公司(sī)年报和季报进行验证。

大成基(jī)金(jīn)刘(liú)淼表示，今年景气向上的行业会增加，但只有得(dé)到很强的产业发展(zhǎn)趋势支撑(chēng)，行情才(cái)会更有弹性。目前，能比较清(qīng)晰看(kàn)到的(de)产业趋势是人(rén)工智能，市场(chǎng)对于科技股的估值扩张仍有(yǒu)期待。红(hóng)利(lì)资产仍可(kě)以考虑在持仓中保持一定比例，同时(shí)关注市场(chǎng)风格向大盘股(gǔ)切换。

东(dōng)吴基金刘(liú)元海表示，二季度A股市(shì)场有望震荡上行(xíng)。伴(bàn)随新质生产力的发展，未来将(jiāng)看到新(xīn)的经济增长点以(yǐ)及新的(de)投资(zī)主(zhǔ)线，看(kàn)好(hǎo)相关(guān)细分领(lǐng)域龙头公司的长期投(tóu)资机会。