能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升

自2023年年报集中披露以来，电力电缆板块受到(dào)了资本市(shì)场的(de)高度关注。业内人士透露，电力电缆(lǎn)行业正处于国内新型(xíng)电力系统建设和全球电网(wǎng)升级的(de)双重机遇期，有利于相关上市(shì)公司业绩(jì)增(zēng)长。

国内外电力投(tóu)资持续增长

从宏观层(céng)面来看(kàn)，电线电缆(lǎn)被誉为国民经济的“血管”和(hé)“神经(jīng)”，普遍(biàn)应用(yòng)于电力、通讯、交通等多(duō)个领域(yù)，其(qí)发展受益于国家政策的有力支持。继2021年中央财经(jīng)委员会提出要“构建以新能源为主(zhǔ)体的新型电力系统”后，国内电力投资总额呈现增长态势。数(shù)据显示，2023年全(quán)国电源基本建设投资完成额9675亿元，同比(bǐ)增长30.1%；全国电网基本建设投资完成额5275亿元，同比增长(zhǎng)5.4%。

2024年3月，国务(wù)院印发《推动大规模设备更新和消费品以(yǐ)旧换新行动方(fāng)案》，方案提及的(de)“新型工(gōng)业化、节能降碳等重点方向(xiàng)”、“电力、石化、机械等重点(diǎn)行业的设备更新和技术改造”等方向，电力电缆、通信线缆、线缆材料和新能源充电桩行(xíng)业迎来充分的新机会和新需求。

从行业层面来看(kàn)，国内外电网(wǎng)需求均有显著增长，也将拉动(dòng)线缆(lǎn)业务增长。国内需求端，特高压建设(shè)正如期推进。根据国家电网规划，预计2024年电(diàn)网建设投资总规模将超5000亿元，加快建设特高压和(hé)超高压(yā)等骨干网架，以数智化坚强电网(wǎng)推动(dòng)构建(jiàn)新(xīn)型电力系统等(děng)，线缆行业将深度受益；海外需求方面(miàn)，电网投资稳健增(zēng)长也为(wèi)我国电力设备企业提(tí)供了绝佳的“出海”窗口。

据BNEF（彭博(bó)新能源金融）预(yù)计，2022年至2030年全球电网投资累计总额将超过20万亿美元，年复合增(zēng)长率将(jiāng)超(chāo)过10%。具体来看，欧(ōu)洲电网、美国电网(wǎng)等成熟市场正迎来更新，非洲、巴西等新兴国家电网建设需求旺盛，海外线缆市(shì)场迎来供(gōng)需错配，或将打开线缆企(qǐ)业出(chū)海空间(jiān)。

电缆及电力设(shè)备景气讲文明爱生活黑板报度攀升

在政策利好与行业积极趋势的双重驱动下(xià)，电缆相(xiāng)关上市公司(sī)的业绩呈现出普遍(biàn)增长(zhǎng讲文明爱生活黑板报)的态势。其中万马股份（002276.SZ）为国(guó)内线缆行(xíng)业龙头企业，有望迎来显著受益。从公司2023年(nián)财报看，公司实现(xiàn)营业收入151.21亿元，实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润5.55亿元，同(tóng)比增长34.97%，盈利能力(lì)良好(hǎo)。近期，公(gōng)司公众号文章透露，2024开年以来，公(gōng)司先后与国网总部(bù)、南(nán)方(fāng)电网、国网上海(hǎi)、国网宁夏、江西电建、华(huá)友钴业、青山控股、振石(shí)控股等实(shí)力企业达成合作，并连续中标多个重磅项目，未来将有(yǒu)力支撑全年公(gōng)司业绩增长。此外，汉缆股份(fèn)、中天科技、远东股份、宝胜股份等(děng)线缆企(qǐ)业也有望迎来业绩提(tí)升。

另一方面，电力设备板块也相继传来喜报。中国电气(qì)装备集(jí)团有限公司旗下三家(jiā)特高压概(gài)念龙头企(qǐ)业中国西电、许继电气、平高电气集中披露2023年业绩报告。2023年，中国西电实现营(yíng)业收入210.5亿元(yuán)，归母净利润为8.85亿元，扣非归母净利润为6.41亿元，分别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许继电气2023年营(yíng)业收入约为(wèi)170.61亿元(yuán)，同比增长13.51%；归母净利润约为10.05亿元，同比(bǐ)增长28.03%。平高(gāo)电气2023年实现营业收入110.77亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.44%；实现归(guī)母净利润8.16亿元，同比增长284.47%；

线缆(lǎn)及电气设备景(jǐng)气度提升也受到(dào)了券商机(jī)构的广(guǎng)泛(fàn)关注。3月以来，已有十余家(jiā)券商发布相应研究报告(gào)。其中德邦证券研报指出，2024年(nián)1—2月全国主要发电企业电源工程完成投(tóu)资761亿元，同比增长8.3%，电网工程完成投资327亿元，同比增长2.3%，看好相关(guān)电力电(diàn)网企业发展空间。

华金证(zhèng)券近期则在研报中表示，看好在全球能(néng)源转型、电网升级改造及制造业扩张等多(duō)重因素驱(qū)动下(xià)，我国电力设备迎来较(jiào)好出海机遇，可关注有较好(hǎo)海外扩展潜力的东方电缆、四方(fāng)股份、炬华科技等投资标的。

浙商证(zhèng)券提(tí)出，近期国家发改委、国家(jiā)能源(yuán)局发布指导意见，要求推动配电网(wǎng)在形态上向“有源”双向交互系统转变，在功能上向源(yuán)网荷储资源高效配置平台转(zhuǎn)变，这将带(dài)来配电变压器、电线电缆、开关设备(bèi)等环节(jié)的需求(qiú)增长。