优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼近(jìn)年(nián)内高点，公募基金业绩(jì)也随之回暖。

在连续3年亏损(sǔn)后，部分基金的净值正逐步修复前期的回撤，一些顶流基金经(jīng)理也(yě)重(zhòng)新点(diǎn)燃打赢“翻身仗”的期(qī)望。

顶流基金经理业绩回血

今(jīn)年(nián)以来，沪(hù)深300指数低开高走。与之相对应的，是主动权益基金的业绩也(yě)在持续(xù)向好。Wind数(shù)据显示，大盘价值基金指数、大盘平衡基金指数年(nián)内均实现了正收益。

2022年~2023年，公募基金业绩(jì)普遍下滑。最(zuì)具代表性的是，Wind偏股混合型基金指数的两年亏损幅度分别为(wèi)21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱下的时间(jiān)里，不少顶流基金经理也走下“神(shén)坛”，因基金业绩出现巨大回撤、投资策略失效等，面临着“逆风(fēng)期”的严峻考(kǎo)验。

持续的(de)煎熬过后，投资的“顺风期”也终于在今年到来，一些顶流基金(jīn)经理所管理的基金(jīn)产品正逐步修复前期(qī)回撤。

数据显示，最(zuì)新规模仍在百亿元以上的主动权益基金中，有(yǒu)半数基金产品今年实现正收益。比如(rú)，张锋管理(lǐ)的东方(fāng)红启恒三(sān)年(nián)持有基金、焦巍(wēi)管理的银华富裕(yù)主题基金、萧(xiāo)楠管(guǎn)理的易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时代先(xiān)锋等，年(nián)内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方红启(qǐ)恒三年持有基金自2021年以来最大回撤接(jiē)近(jìn)40%，今年则取得了16.81%的正收益，修复了2023年16.05%的年度亏损(sǔn)，基金产品的最新净值距(jù)离历史最高(gāo)位置的回撤缩小至26.66%。

部分成立时间较短、由顶流基金经理挂帅的基(jī)金产品，甚至已经修复回撤，给持有人带来(lái)了盈利。

比(bǐ)如，骆帅与范佳瓅管理的南方发展(zhǎn)机遇一年持有基金，成立于2022年3月，在年初创造了自成立(lì)以来近30%的历史最大回撤。此后，基金经理抓住市场底部反弹的机(jī)会，年内实(shí)现了涨幅24.6%的不俗业绩(jì)，该基(jī)金的最新单位(wèi)净值已重(zhòng)回1元以上(shàng)。

谭丽管理的嘉实价值创造(zào)三年持有基金(jīn)，亦成立(lì)于2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单位净(jìng)值在4月26日(rì)重新(xīn)回到1元以上，基金持有(yǒu)人也迎来了账户盈利。

尽管与长期持续(xù)亏损产生(shēng)的“痛苦”相比，今年前4个月业绩回升所带来的(de)“喜悦”分量仍(réng)显(xiǎn)不足，但已对投资者增强(qiáng)市(shì)场(chǎng)信心发(fā)挥(huī)了作用。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随着宏观数据出现企稳回升迹象(xiàng)，A股市场逐步(bù)走出悲观情绪，基本修复了(le)1月出现的跌幅。截(jié)至目(mù)前，上(shàng)证综(zōng)指年内上涨3.82%，代(dài)表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘成长(zhǎng)风格的创(chuàng)业板指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总体上看，公募基金重(zhòng)仓股(gǔ)年内(nèi)普遍出现大幅(fú)反弹。比如，公(gōng)募基金持仓市值(zhí)前20的(de)上(shàng)市公司中，仅贵(guì)州茅(máo)台、迈瑞医疗、立讯精密(mì)和中微公司年内股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔(ěr)智家、北方华创、美(měi)的集团(tuán)、宁德时代、招商银行(xíng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅均超20%。

众所周知，顶(dǐng)流基金(jīn)经理多偏爱以“茅指数”为代表的核心资(zī)产、价值股。伴随基金(jīn)重仓股(gǔ)的大幅反弹，今年公募基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的业绩回(huí)升趋势明显，尤其是顶流基金经理旗下管理规模(mó)较大的(de)产品。

数据显示，连(lián)续3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中，有(yǒu)一(yī)半基金年内实现了正收益。

经历(lì)3年亏损后，卢纯青管理的中(zhōng)欧瑞丰基金今年实现了21.65%的正收益；李(lǐ)耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆(luò)帅(shuài)管理的南竞选生活班长演讲稿方绩(jì)优成(chéng)长、萧楠(nán)和王元春管理的易方达瑞恒基(jī)金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月定(dìng)开、焦巍管理的银华富(fù)裕主题、章晖管理的南方成安优选基金等，今年均取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只主动权益基金的收益覆盖(gài)了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万家臻选，今年实现(xiàn)15.5%的正收益(yì)，覆(fù)盖了(le)2023年15.25%的亏损。另外，大成基金韩(hán)创、鹏华基金袁航、博时基金(jīn)曾(céng)豪、景顺长(zhǎng)城(chéng)基金余广、华安基金(jīn)王斌等，所管产品的今年收益(yì)也均(jūn)覆盖了2023年的亏损。

值得提及的是，宏利基金王鹏管理的宏利景气领航两年持(chí)有基金，今年(nián)虽然实现了24.87%的正收益，覆(fù)盖了2023年23.58%的亏损，但是该(gāi)基金最新单位净值(zhí)仅有0.6759元，成立之初就持有(yǒu)至今(jīn)的投(tóu)资者仍面临(lín)着超30%的亏损。

随着A股市(shì)场情(qíng)绪的回暖，尽管基金修复回撤的速度(dù)有望加快，但是距(jù)离大多数基金持有人(rén)实现(xiàn)账户盈利的目标，仍有一定距(jù)离。

优质(zhì)资产价值回归(guī)

从顶流基金经理业绩回暖的背后(hòu)，可以(yǐ)看到(dào)一直被基金经理青睐的优质资产，正在价值回归。

今年年初，小(xiǎo)微盘(pán)股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多种因素共(gòng)同(tóng)驱动(dòng)，A股市场投(tóu)资也从过去的“炒小、炒差”逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市场上行注(zhù)入新(xīn)的动力，市场(chǎng)有(yǒu)明显(xiǎn)的企稳迹象。”嘉实基金谭丽认(rèn)为(wèi)，整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲(bēi)观的业绩增长预(yù)期，乐观对(duì)待(dài)低预期下的收(shōu)益率空(kōng)间。此外，上市公司开始(shǐ)关注经营(yíng)质量和分红(hóng)，带给(gěi)投(tóu)资者切实的回报，回(huí)归投资的(de)本(běn)质。

近期，恒生(shēng)指数实现“五连涨”，A股单日也创(chuàng)纪录地吸引超200亿元的北向资金，使得A股的市场情绪进一步推高。“近期港股、A股均迎来大幅资金净流入，尤其银(yín)行、有色等经济(jì)关联(lián)品种，配置资金流入较多，表(biǎo)明海外机构投(tóu)资者也逐渐调整预(yù)期，从悲观到中性偏乐观(guān)。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行后，当(dāng)前(qián)在全球范围的估(gū)值非常便宜。

从年内表现来看(kàn)，申万低市盈率指数(shù)、低市(shì)净率指(zhǐ)数、大盘指数均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，表现远好于小微盘指数、高市盈率指数。核(hé)心资产、绩优股、价值股等热(rè)度升温，一直青睐这些标(biāo)签公司(sī)的(de)外资机构，也在积极看多A股。

“继续超配(pèi)A股。”近日，高盛亚(yà)太首(shǒu)席股票策(cè)略师慕天辉(huī)、高(gāo)盛首(shǒu)席中国股(gǔ)票(piào)策略师刘劲津在高盛举行的活动中给出了最新的投资(zī)建议(yì)。同日，瑞银(yín)全球新兴市场股票(piào)首(shǒu)席策略师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国(guó)指(zhǐ)数的评(píng)级至“超配”。

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼近年内高点，公募(mù)基金业绩也随之回暖。

在连续3年亏损后，部分基金的净值正(zhèng)逐步修复前期的回撤，一些顶流基金经理也重新(xīn)点燃打赢“翻身(shēn)仗(zhàng)”的期望(wàng)。

顶(dǐng)流(liú)基金经理业(yè)绩回血

今年以来，沪深(shēn)300指数低开高走。与之相对应的，是主动权益基金的业绩也在持续向好。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，大盘价值(zhí)基金指数(shù)、大盘平衡基金(jīn)指数年内(nèi)均实现了正收益。

2022年~2023年，公募基金(jīn)业绩普遍下(xià)滑。最具代表性的(de)是，Wind偏股混合型基(jī)金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱下的时间里，不少顶(dǐng)流基金经理(lǐ)也走下“神坛”，因基金业绩出(chū)现巨大回撤、投资策略失效等，面(miàn)临着(zhe)“逆风期”的严(yán)峻考验。

持续(xù)的煎熬过(guò)后，投(tóu)资的“顺风期”也终于在今年到来，一些顶(dǐng)流基金经(jīng)理所管理的基金产品(pǐn)正逐步修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在(zài)百(bǎi)亿元以上(shàng)的主动权益基金中，有半(bàn)数基金产品今年实现正收益(yì)。比如，张锋管理的(de)东(dōng)方红启恒三年持有基金、焦巍(wēi)管(guǎn)理的银华富(fù)裕主题(tí)基金(jīn)、萧楠管理的(de)易方达消费行业基金、周蔚文管理的中欧时(shí)代(dài)先锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方红(hóng)启恒三年持有基金自 2021年以来最大回撤接近40%，今(jīn)年则取(qǔ)得了16.81%的正收益(yì)，修复了2023年16.05%的年度亏(kuī)损，基(jī)金产品的最新净值(zhí)距离历史最高位置的回撤缩小至26.66%。

部分成立时间较(jiào)短、由顶流基金经(jīng)理挂帅的基金产品，甚至已经(jīng)修复回(huí)撤，给持有人带来了盈(yíng)利(lì)。

比如，骆帅与范佳瓅管理的南方发展机遇一年持有基金(jīn)，成立于2022年3月，在(zài)年(nián)初创造了自成(chéng)立以来近竞选生活班长演讲稿30%的历(lì)史(shǐ)最(zuì)大回撤。此后，基(jī)金经理抓住市场底(dǐ)部反弹(dàn)的机会(huì)，年内实现了涨幅24.6%的(de)不(bù)俗业(yè)绩，该基金的(de)最新单位净值已重回1元以上。

谭丽管理的(de)嘉实价值创造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单(dān)位净值在(zài)4月26日重新回(huí)到(dào)1元以上(shàng)，基金持有人(rén)也迎来了(le)账户盈利。

尽(jǐn)管与长(zhǎng)期持(chí)续亏损产生的“痛苦”相比，今年前4个月业绩回升所带来的“喜悦”分量仍显不足，但已对投资者增(zēng)强市场信(xìn)心发挥竞选生活班长演讲稿了作用。

持(chí)有人盈利仍有(yǒu)距离

今年以来(lái)，随着宏观数据(jù)出现企稳回(huí)升迹象，A股市场逐步走出悲观情绪，基本修复(fù)了1月(yuè)出(chū)现的跌幅。截至目前，上证综指(zhǐ)年内上涨3.82%，代表(biǎo)大盘风格的上证(zhèng)50指数上涨5.83%，但代表(biǎo)中小盘成长风格的创业板指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化(huà)明显。

总体上看，公募基金重仓股年内普遍出现大幅反弹。比如，公募基金持仓市值前20的上(shàng)市公司中，仅贵州茅台、迈瑞医疗、立讯(xùn)精密和中微公司年内股价下跌，而中际旭(xù)创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银(yín)行(xíng)等年内涨幅(fú)均超(chāo)20%。

众(zhòng)所周知，顶流基金经理(lǐ)多偏爱以“茅指数”为代表的核心资产、价(jià)值股。伴随基(jī)金重仓股的大(dà)幅反弹，今年公募基金相关产(chǎn)品的业绩回升趋势明显，尤其是顶流(liú)基金经理旗下管理规模较大的产品。

数据显示，连续3年(nián)（2021~2023年）亏损的(de)主动权益基金中(zhōng)，有一半(bàn)基(jī)金(jīn)年内实现了(le)正收益。

经历3年亏损后(hòu)，卢纯青管理的中欧瑞丰基金今年实(shí)现了21.65%的正收(shōu)益；李耀柱管(guǎn)理的(de)广发沪港深新起(qǐ)点基金、史博和骆帅管理(lǐ)的(de)南(nán)方绩优(yōu)成长、萧楠和王元(yuán)春(chūn)管理的(de)易方达瑞恒基(jī)金、谭丽管理的嘉实(shí)价值(zhí)发(fā)现三个月定开、焦(jiāo)巍管理的银华富裕主题、章晖(huī)管(guǎn)理的南方成安优选基金等，今(jīn)年均取得了(le)10%以上(shàng)的正收益(yì)。

此外，今年已有近300只主动权益基金(jīn)的(de)收(shōu)益覆盖了2023年的亏损(sǔn)。比如，莫海波管(guǎn)理的万(wàn)家臻选，今(jīn)年(nián)实现15.5%的正收益，覆盖了2023年(nián)15.25%的亏损。另外，大成基金韩创、鹏华基金袁航、博时基金曾豪、景顺长城基金余广(guǎng)、华安基(jī)金王斌等，所管产(chǎn)品的今年收益也均覆盖(gài)了2023年的亏损。

值得(dé)提(tí)及的是，宏利基金王鹏管理的宏利景气领航两年持有基金，今年虽然实现了24.87%的正收益，覆盖了(le)2023年23.58%的亏损，但是该基金最新单(dān)位净值仅有0.6759元(yuán)，成立之初就持有至今的投资者仍(réng)面临(lín)着超30%的亏损。

随着A股市场情(qíng)绪的回暖，尽管基金修复回撤的速度有望加快，但是距(jù)离大多数基金持有人实(shí)现账户盈利的目标，仍有一定(dìng)距离。

优质资产(chǎn)价值回归

从顶流基金经理(lǐ)业绩回(huí)暖的背(bèi)后，可(kě)以看到一直被基金经理青睐的优质资(zī)产，正在价值回归。

今年年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著(zhù)的风格切换。多种因素共同驱动，A股市(shì)场投(tóu)资(zī)也(yě)从过去的“炒小、炒(chǎo)差”逐渐转向价值、绩优等优(yōu)质(zhì)股(gǔ)。

“经济的回升将给市场上行注入新的动力(lì)，市场有明显的企(qǐ)稳迹象。”嘉(jiā)实基金谭丽(lì)认为，整体市场的估值水平较低，隐(yǐn)含了较为悲观的业绩增长预期，乐观对待低预期下的收益率空间。此(cǐ)外，上市公司开始关(guān)注经营质量(liàng)和分红，带给投资者切实的回报，回归投资的本质。

近期，恒生指数实现“五连涨”，A股(gǔ)单日也创纪录地吸引超200亿元的北向资金，使得(dé)A股的(de)市场情绪进一步推高(gāo)。“近期港股、A股均迎来大幅(fú)资金净流入，尤其银行、有色等(děng)经济关(guān)联品种，配置(zhì)资金流入较多，表明海(hǎi)外机构(gòu)投资者也逐(zhú)渐调整预期，从悲观到(dào)中性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观(guān)中连续下行后，当前在全球(qiú)范围的估值非常便宜。

从年(nián)内表现来(lái)看，申万低(dī)市盈率指数、低市净率(lǜ)指数(shù)、大盘指数均实现了正收益，表现远好于小微盘指数、高市盈率(lǜ)指数。核心资产、绩优股、价值股(gǔ)等热度升温，一直青睐这些标签公司的外资机构，也在积极看多A股。

“继续超配A股(gǔ)。”近日(rì)，高盛(shèng)亚太(tài)首席股票策略师慕天辉、高盛首席中国股票(piào)策略(lüè)师刘劲津在高盛举行的活动中给出了最新的(de)投资建议。同日，瑞银(yín)全球新兴市场股票(piào)首席策(cè)略师也发表(biǎo)了新兴市(shì)场(chǎng)股票策(cè)略(lüè)，上(shàng)调MSCI中国指数的评级至“超(chāo)配”。