“超配”声音不断外资机构看多中国资产

“继续超配A股(gǔ)。”这(zhè)是(shì)高盛亚太首席股票策略师慕天辉(huī)（TimothyMoe）及高盛首席中国股(gǔ)票策略师刘劲津4月23日在(zài)高盛举行的媒体(tǐ)会上(shàng)给出的最新投资(zī)建议。同日，瑞银财富管理投资总监(jiān)办公室(shì)在发给中国证券报记(jì)者的邮(yóu)件中提及(jí)，瑞银分析师已上调中国(guó)股(gǔ)票市场评级至“超配”。恒力石化则(zé)发布公告称(chēng)，沙特(tè)阿美（或其控制的关联方）拟向公司控(kòng)股股东恒力集团收购其所持有的占恒力石化(huà)10%股份加1股……

近期，外资唱多、做多A股(gǔ)的例子不断增多。分析人士认(rèn)为，这种(zhǒng)情(qíng)况的出现与经(jīng)济恢复向好、政(zhèng)策逐步(bù)显效、A股估值水平较低等因(yīn)素(sù)不无关系。随着相关(guān)部门(mén)不断拓宽跨境市场互联互(hù)通渠道、支持境外机构投资境内科技型企业、优(yōu)化(huà)境外机构投资境内债券环境等措施的政策效果不断释放，会(huì)有更(gèng)多长线外资机构加(jiā)大投资中国的力度。

有利因素提振信心

现阶段(duàn)，中国资本市场投资价值凸显，叠加基本面向好、政(zhèng)策持续显效等多重因素，为国内外投资者(zhě)提供了具有(yǒu)吸(xī)引力的长期投资机会，促使更多外资机构看多中国市场和中国资产的表现。

政策面上，新(xīn)“国九条”及后(hòu)续配套措施(shī)的(de)落地，正进一步(bù)增强(qiáng)资本市场的内在(zài)稳定性，提升上市公司质量，促进更好回报投资者。

“随着资本(běn)市场改革(gé)效果逐步显现，若回报投资(zī)者（包括现金分红、回购）、公(gōng)司让爱走进生活治理、长钱入市等指标向国际成熟(shú)市场平均(jūn)水平(píng)看齐，A股估值可提升约20%。最乐观情境是(shì)，如果上述指标(biāo)达(dá)到国际(jì)领先水平，A股(gǔ)估值或(huò)可提升约40%。”刘劲津表示。

从基本面看，表现超出市场预(yù)期的经济数据和上市公司财报(bào)数据(jù)均给予(yǔ)资本市场以有(yǒu)力支持。

野村东方国际证券表示，二季度A股有望企稳并延续反弹态势(shì)，主要(yào)理由在于，表现超出市场预期的高频经济数据给予资(zī)本市场(chǎng)边际支持。经济向好预期逐步增强，将成为二季度A股市场表现最重要(yào)的(de)边际变化。

中(zhōng)国资产吸引力还来自于较为合(hé)理的估值水平。高盛等(děng)多家机构认为，纵观全球主要地区股市估值水平，当前A股整体估值(zhí)水平极具吸引力，特别是蓝筹股(gǔ)、大(dà)盘股估值(zhí)低于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

外资机构加大布局力度

看好中国机遇的一(yī)些(xiē)外(wài)资(zī)机构选择增设在华机构、扩大在华投资。

眼下，外资机构在华展业(yè)步伐不断(duàn)加快。本月以来，外资独资公(gōng)募基金公(gōng)司安联基金宣布(bù)已(yǐ)正式获(huò)准展业，外商独资券商法巴证(zhèng)券也获批设立。

今年以来(lái)，包括贝莱(lái)德基金、路博迈基(jī)金、联(lián)博基金、渣打证券(quàn)等在(zài)内的多家外资机构通过增资、新设券(quàn)商等方式布局中国市场。

“中国拥有广阔的市场潜力和巨大的发展机遇。我们(men)深感荣(r让爱走进生活óng)幸能参与中国公募(mù)基金市场，并与(yǔ)中国的投资者和合作(zuò)伙伴(bàn)携手开启新(xīn)的合作篇章。”安联基金董事长(zhǎng)吴家耀说。

外资机构对中国资产的看好从近(jìn)期A股上市(shì)公司的财报数据也可(kě)窥(kuī)见一斑——包括高盛、摩根士丹利、摩根(gēn)大通、阿(ā)布扎比投资(zī)局等在内(nèi)的多家(jiā)外资机构纷纷出现在上市公(gōng)司前十大流通股(gǔ)东名单中。

来自中东的投资(zī)机构近期不断加仓“中国资产”。恒(héng)力(lì)石化4月23日公告称，恒力集团已与沙特阿美签署《谅解备忘(wàng)录》。沙特阿美（或其控(kòng)制的关联方(fāng)）拟向恒(héng)力集(jí)团收购其所持有的占恒力石化10%股份加1股。

荣盛石化也于22日披露了与(yǔ)沙特阿美最新(xīn)合作进展。荣盛石化公告称，公司与沙特阿美积极推进，双方拟分别出售(shòu)和购买荣盛石化全资子公司中(zhōng)金石(shí)化(huà)和沙特(tè)阿美全资子公司SASREF各(gè)50%的股权，以及按股权比例分别联合开发中金石化和SASREF的扩建工程(chéng)。

与金(jīn)融开放同频共振

外资机构(gòu)加快布局，与(yǔ)中国资本市场稳步扩大开(kāi)放同(tóng)频共振。

一方面，跨境市场互联互(hù)通渠道不断拓宽。证监会(huì)4月19日(rì)发布5项(xiàng)资本市场对港(gǎng)合作措(cuò)施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、优化基金互认安(ān)排等，进一步拓展优化沪深港通机制。

“将REITs纳入沪深(shēn)港通投资标的等(děng)举措，是资本市场对外开(kāi)放向纵深推进的重要一步，有利(lì)于促进更多境外投(tóu)资者入市交易，充分带动提升境内市场流动性。”中国(guó)银行研究院研(yán)究(jiū)员刘晨说。

另(lìng)一方面，支持境外机构(gòu)投资境内科技型企(qǐ)业(yè)举措加(jiā)码。商务部等十部(bù)门近日联合印发《关于进一步支持境外机构(gòu)投资境内科(kē)技型企业(yè)的若干政策措施》。其中(zhōng)，“支持境外机构通过合格境外有(yǒu)限合伙人（QFLP）方式，投资境(jìng)内(nèi)科技型企业”“支持符(fú)合(hé)条件的境外机构在华发行人民币债券，并投入(rù)科技领域”等具体措施备受关注。

境外机构投资境内债券也有望延续稳(wěn)定增长态势。国家外汇管(guǎn)理局副局长、新闻发言人王春英日前介绍，人民银(yín)行、外汇局将继续遵循(xún)市场化、法治化和国际化方向，稳步扩大(dà)中国债券市场的对外开(kāi)放，更加便利境(jìng)外(wài)投资者参与。优化境外机构直接入市、“债(zhài)券通”“互换通”运(yùn)行机制，持续加强与境外机构的交流沟通(tōng)，营(yíng)造更好的(de)投资环(huán)境。