从基金公司的规模变化说开去

对于基金公司(sī)来说，管理费是其(qí)最重要的收入来源，而管(guǎn)理费又是与规模挂钩的。因此，其规模增减往往被视为观察基金公司经营(yíng)情况好坏的一个重要指标。

随着基金一季报的披(pī)露完毕，基金公司(sī)的(de)规模数据浮出水面。透过各家基金公司规模变动情况，可以发现当前公募(mù)行业呈现三个特征。

一是马太效应日益显著(zhù)。天(tiān)相投(tóu)顾的统计数据显示，截至今年(nián)一季度末，公募基金管理规模（不含货币基金）合计16.56万亿元，比去年底增加3400亿元。但在行业整体规(guī)模增加的同时，基金公司之间(jiān)出现了很大分化，头部公司的(de)优势进(jìn)一步扩大。

以易方达基金为例，截至今年一季度末，该公司非货规模为11383亿(yì)元，位(wèi)居行业第一，比去年底增加1200多亿元(yuán)；双枪科技：2023年营收首次超10亿元将利用连锁工厂打造第二增长曲线华夏基金非货(huò)规模为9750亿元，比去年底增加近千亿元(yuán)；嘉(jiā)实基金非货规模为6332亿元，比去年底增加近700亿元。

与上述规模逆势增加(jiā)的大型基(jī)金公司相比，部分中小型基金公司的规(guī)模在(zài)下降。信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金公司2023年底非货(huò)规模为813亿元，今(jīn)年一季(jì)度末降至681亿元；光大保德信(xìn)基金公司2023年底非货规模为640亿元，今年一季度末降至556亿双枪科技：2023年营收首次超10亿元将利用连锁工厂打造第二增长曲线元；泰信基金(jīn)公司2023年底非货规模为(wèi)259亿元(yuán)，今年一季度末降至188亿元。

二是指数型产品影响巨(jù)大。今年一季度，在(zài)权益市场(chǎng)震荡下行过程中，ETF被大(dà)量申购，这对多家基金(jīn)公司的规模(mó)变化带来重大影响。

以华泰柏瑞(ruì)基(jī)金公司为例，截至今年一季度末，该基金非货规模为3571亿元，比去年底大增658亿元，这缘于该公司旗下的华泰柏瑞沪深300ETF规模的大幅增加。截至今年一季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规模为1952亿元，比去年底劲增640多亿元。可以说(shuō)，仅仅依靠这只产品，该基金公司的规模(mó)就实现了跃迁。

事实上(shàng)，易(yì)方达(dá)基金公司管理规模的增(zēng)加，同样缘于ETF规模的劲(jìn)增。今年一季(jì)度末，易方达沪深300ETF规(guī)模为1360亿元，比(bǐ)去年底增加800多亿元；今(jīn)年(nián)一季度末，易方达创业板ETF规模为550亿元，比去年底增(zēng)加140多亿元。

三是(shì)公司策略决定规模(mó)大小。对于大(dà)型基金公司来说，均(jūn)衡发展至关重要，各类产品(pǐn)线要齐头并(bìng)进，这样才(cái)能更好地应对市场各种情况。对于小型基金(jīn)公司来说，则要聚焦重点，集中突破，“一(yī)招(zhāo)鲜(xiān)可以吃遍天”。

以中欧基金为例，截至(zhì)今年一季度末，公司非货规模为2646亿元，比2023年底减少185亿(yì)元(yuán)。同样的还有，中庚基金今年一季度末非货规(guī)模为250亿元，比去年底减(jiǎn)少(shǎo)50多(duō)亿元。究其(qí)原因，主要(yào)是这些公司旗(qí)下产品多是(shì)主动权益型产品，被动型产品和债(zhài)券型产品数量不多。

事(shì)实上，规(guī)模是基金公司综合能(néng)力(lì)的体现。在当前(qián)竞争日趋(qū)激烈的情况下(xià)，基金公司需(xū)要在投研、营(yíng)销服务、科技创新等(děng)多方面一起发力，这样才(cái)能稳步地向前发展。当然，除了上述重(zhòng)要因素，还需要市(shì)场走势的配合，这(zhè)当然有一定的运气成分。

比如(rú)，今年(nián)一(yī)季度，中央汇金豪掷数(shù)千亿元买入ETF。对于相关公司(sī)来说，可谓“泼天的富贵”。但运气背(bèi)后，还应(yīng)看到他们提前入局的前瞻准备。可见，有时候运气也会青睐有准备的人。