被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本

IMF在(zài)4月的(de)《世界经(jīng)济展望》中(zhōng)预测(cè)，日本今年经济增速将从2023年(nián)的1.9%放缓至0.9%，2025年则为1%。

在名义国内生产(chǎn)总值（GDP）全球排名被德国(guó)赶超后，日本经(jīng)济全球(qiú)第四的位置可能也悬(xuán)了。

根据国际货币基金组织(zhī)（IMF）的最(zuì)新估算(suàn)，以名义GDP来看，印度的(de)GDP到2025年将达(dá)到(dào)4.3398万亿美(měi)元(yuán)，超过日本（4.3103万亿美元），跃(yuè)居世界第4位。

日元(yuán)跌(diē)跌不休

作为衡量经济规模和活力的重要(yào)指标，名义GDP是指一个国家或地区在一定时期内生产(chǎn)的全部最终(zhōng)商品和服务(wù)的市场价值，被广泛应用于国际(jì)比较和政府经济(jì)决策。在(zài)名义GDP的计算中，商(shāng)品和(hé)服务的市场价值是按照其当时的价格计算的，不考虑通货膨胀的影响。因此(cǐ)，名义GDP可以被视为(wèi)一个国(guó)家或地区经济在当年的(de)总产出(chū)。

在(zài)去(qù)年10月(yuè)期的《世(shì)界经济展望》中，IMF预(yù)计，印(yìn)度会(huì)在2026年成为世界第四大经济体，日本则将在2026年至(zhì)2028年间下滑至(zhì)世界第五。而在最新预测中，印度在GDP规模上赶超(chāo)日本(běn)的时(shí)间整整提前(qián)了一年。

对(duì)此(cǐ)，IMF给(gěi)出的理由是(shì)，由于日元(yuán)贬值，换算(suàn)为美元的日本GDP缩水，所以导致日本经济规模被印度赶超的时(shí)间比以往的预测提前1年。

去(qù)年(nián)，由于与美联(lián)储继续实施历史性的货币紧缩相反，日本央行当时坚持超宽松货(huò)币(bì)政策，仅通过增(zēng)强收益率曲线控制（YCC）灵活性小幅修正货币(bì)政策。因此日元对美元等(děng)主(zhǔ)要货币汇率全年以(yǐ)贬值为主。

进入2024年，日(rì)元(yuán)颓势(shì)依旧未见好转。即便是3月，日本(běn)央行宣布退出负利率后(hòu)，日元在外汇市场上继续跌跌不(bù)休。数据显示，4月初，日元的净空头头寸规模已超过15万份。今年(nián)以来美元(yuán)指数(shù)上涨4.6%，但日元却(què)贬值(zhí)了9.6%，日元的(de)贬值(zhí)幅度已(yǐ)远(yuǎn)超美元升(shēng)值的幅度。4月22日,日元对美元汇率一度跌(diē)至1美元兑换154.80至154.90日元区间,刷新日本泡沫经(jīng)济末期1990年7月以来的(de)最低水平。

对于日元在外汇市场(chǎng)的不断“探底”，牛津经济研(yán)究院（Oxford Economics）日本首席经济学家长井滋人(rén)（Shigeto Nagai）告(gào)诉第一(yī)财经记者，迄今为(wèi)止(zhǐ)，外国投资者将(jiāng)日本央行3月的一(yī)系列决定依旧解读为(wèi)“鸽派”的表(biǎo)态，未来几个季度内，日本央行继续加息的可能性有限，同时日美之(zhī)间的利差依旧会(huì)显著存在。“美元作(zuò)为十国集团（G10）主要套利货币之一的(de)地位将在短期内继续巩固，尽管这一(yī)差(chà)距会有所缩小(xiǎo)。”他认为，从中期来看，日元可(kě)能(néng)会有些许升(shēng)值的空间，但现在就(jiù)认为日元会大幅升值还为时过早(zǎo)，“这可能只有(yǒu)在美联储今年晚些时候开始降息后才会形成”。

日元此轮在(zài)外汇市场(chǎng)上的波动已引发了日本经济界和社会的关注。日本(běn)商工会议所所(suǒ)长小林健(jiàn)上周在新闻发(fā)布会上表示，资源价格上涨和日元贬值的双重(zhòng)作用令人担忧，最近(jìn)逐渐(jiàn)消退的“成本(běn)推升型(xíng)”通货膨胀很有可能(néng)卷土重来(lái)。相比因日元(yuán)贬值促(cù)进出口而一定程度受(shòu)益的大企业来说，小企业受日元贬值的负面影响将更加严重。同时，他希望政府与其他国家(jiā)协调介入局(jú)势。

同样在上周举(jǔ)行的美日韩三国财长会议后发表的联(lián)合声明显示，就近期外汇市场的动(dòng)向，认(rèn)识到日韩对日元、韩元的快速贬值的(de)严重担忧(yōu)，三国将继续(xù)紧密协商。4月22日，日(rì)本财务相(xiāng)铃木俊一就日(rì)元持续贬(biǎn)值表(biǎo)示，“对于过度的波动，政府将不排除任何选项，会作出妥善(shàn)应对”。

并不都是汇率波动惹的祸(huò)

过往数据显示，1968年，日本GDP总量(liàng)接近1500亿美(měi)元，占全球总量比重近6%。那一年，日本(běn)超越当时的联(lián)邦德国，一举跃升为全球第二大经济强国，仅(jǐn)次于美国。此后30年，日本经济(jì)迎来黄金发展期。1978年，日本GDP跨越1万亿美元大关。当年，全球GDP总量为8.6万亿(yì)美元(yuán)，日本经济占全球的比重提升(shēng)到12%左右。1995年，日本经济迎来巅峰时刻，当年GDP总量高达5.5万亿美元，占全球(qiú)比重的18%；当年的美国为7.6万亿美元。2012年，日本经济又达到一个高峰，当年GDP超过6.2万亿美元，全(quán)球占比为8.34%。

此后日本(běn)GDP以前(qián)所未有的速(sù)度下滑。2021年(nián)，日本GDP跌破5万亿美元(yuán)，降至4.93万亿(yì)美元。此后，随着日本国内经济起伏，再加上日元贬值影响，日(rì)本名义GDP在4万亿美元新威凌4月23日龙虎榜数据附近徘徊。2010年被中国超越后，在2024年前日本经济规模一直位居全球第三。

日本(běn)企业（中国）研究院(yuàn)执(zhí)行院长陈(chén)言并不认同日本GDP在全球范围内的位序变化完全是因为汇率波动。他对(duì)第一财经记者举例道，日元汇(huì)率从2000年(nián)的107.77日元兑1美元，上升到2012年(nián)的(de)79.79日元，之后下滑到2022年的131.50日元，“此间日元汇率在变，但日本经济规(guī)模在世界占比(bǐ)逐渐下滑的趋势未变。比如，2012年是日(rì)元汇率(lǜ)新威凌4月23日龙虎榜数据最高的一年，当年(nián)日本(běn)GDP为6.27万亿美元，占世界(jiè)总量的8.34%。总规模比2022年要高，但和1989年的15.45%占比相(xiāng)比，已经(jīng)接近腰斩，减(jiǎn)弱态势非常(cháng)明显。”

陈(chén)言认为，对于日本而言，汇率的波动只是表象，更多是多年来困扰日本的经济停滞问题。“上世(shì)纪八九十(shí)年代，日本是(shì)世(shì)界最大的家电出口国，也是非常重要的钢铁、汽车、化学材(cái)料的出口国；在半导体领(lǐng)域，日本(běn)占据世界市场的60%~70%的份额。但是当前，日本在上述领域的出口(kǒu)都大不(bù)如前。”

陈言(yán)认为，日本此前从上世纪60年代起经(jīng)历过长达40多年的经济增长，主要由技术革新推动，“因为技术革命、经营(yíng)革命，带动刺激了日本经济的增长。但如今来(lái)看，日本(běn)的技术(shù)革命(mìng)规模和40多年(nián)前完全不能相提并论。”因此，陈言认为，日本(běn)经济增长(zhǎng)的“希望(wàng)之光(guāng)”，在于以新兴产业引领投资、消费和出(chū)口，同时要警惕高龄少子化社会下的内需衰退。

IMF在4月最(zuì)新(xīn)《世界经济展望》中表示，由于入(rù)境旅游业激增等支持2023年增长的一次性因(yīn)素的消(xiāo)退，预计日本今(jīn)年的经济增速将从(cóng)2023年的1.9%放(fàng)缓至(zhì)0.9%，2025年则为(wèi)1%。