一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤>

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率(lǜ)更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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