财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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