30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市的俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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