编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁