5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究2016年是什么年部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体2016年是什么年(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的(de)概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协(xié)定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降2016年是什么年，为保持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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