在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(jié)构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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