AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据(j魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段ù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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