中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiā瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢o)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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