用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋"700亿白马，突曝利空！葛(gé)卫(wèi)东大(dà)撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用(yòng300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融资。此次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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