今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路(lù)径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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