金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)调(diào)整人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiā很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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