今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ng>港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机hé)能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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