今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解(jiě)美国(guó)政府的债务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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