金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需(xū)求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为建军是哪一年1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本(běn)五大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会(huì)回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今(jīn)年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候决定重新在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际变化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们(men)也(yě)会(huì)发现日(rì)本的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可(kě)避(bì)免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体(tǐ)系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)建军是哪一年为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注资(zī)金成本和股价经营要(yào)求》要求上市(shì)公司提(tí)高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股(gǔ)价建军是哪一年后，日(rì)本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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