如果要论(lùn)二季(jì)度迄今，全球股票(piào)市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进(jìn)一步(bù)强势(shì)高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译height: 24px;'>杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译候，东证指数已经率(lǜ)先创下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今年以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计(jì)上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本(běn)周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的(de)最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译gǔ)的涨幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际市(shì)场的投资者而言，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日(rì)本市(shì)场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特(tè)进一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开始注意到这(zhè)一全(quán)球第三大经济体的(de)巨大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日股的前景(jǐng)正感到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素(sù)在(zài)推动着(zhe)日股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在此期间(jiān)，外国(guó)投(tóu)资者大举(jǔ)涌入了日股股(gǔ)票和期(qī)货(huò)市场，净流入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至(zhì)5月12日的最近(jìn)一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本(běn)股票策(cè)略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国投资(zī)者对(duì)日本如此感兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美银行系统(tǒng)不稳定(dìng)和(hé)信用紧(jǐn)缩风(fēng)险(xiǎn)的笼(lóng)罩下(xià)，越来越多的海(hǎi)外(wài)投资者似乎看(kàn)到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人(rén)的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的(de)增持，也(yě)令不少海外投资者对投资日本产生(shēng)了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已受(shòu)到(dào)了越来越多平(píng)时不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的(de)海外投资(zī)者的咨询。不少海外投资者在看到日(rì)本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其中的原因，他(tā)们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形(xíng)成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些(xiē)海外(wài)资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融资(zī)押(yā)注高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日(rì)本五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资对(duì)象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美(měi)国(guó)的增长潜(qián)力(lì)，但(dàn)过(guò)度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是(shì)在波动性(xìng)远低于(yú)美国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市对美国投资者来(lái)说应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美(měi)国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末日准备者”涌入日(rì)本股市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归是日本股市复苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将(jiāng)继续(xù)对日本股票维持(chí)超配(pèi)，并(bìng)偏(piān)向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资者今年对日本(běn)产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么(me)这一(yī)次(cì)，即便有着避险和多元化分散投资(zī)的需(xū)求，他们(men)又为何(hé)铁(tiě)了心一定要来日本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就(jiù)一定远超全(quán)球(qiú)其他(tā)地(dì)区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源(yuán)于治理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推(tuī)动向股东(dōng)返还(hái)现金。日(rì)本多年的(de)公司(sī)治理改革已(yǐ)开始见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企(qǐ)业的派息已大幅增(zēng)加(jiā)，在截至今年3月的(de)财年中，日本(běn)企业宣布的回购规(guī)模(mó)已飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本(běn)公司资(zī)产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数(shù)成分股公司中(zhōng)约有(yǒu)54％的(de)公司股(gǔ)价(jià)低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标普500指数成(chéng)分股中这一(yī)比例(lì)仅为(wèi)7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这(zhè)就为日(rì)本股市提供了更(gèng)坚实的底部和(hé)更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市净率低于1倍(bèi)的情(qíng)况(kuàng)，还请求上(shàng)市企业在意识(shí)到资本成(chéng)本的前提下推(tuī)进经营(yíng)并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购(gòu)，股价随(suí)后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购(gòu)和积(jī)极压缩(suō)政策性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的(de)日(rì)本龙头企(qǐ)业在近期(qī)公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣(xuān)布了新的股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师(shī)预计(jì)，到今年(nián)5月底，各(gè)日本上市公司的(de)回购规模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股(gǔ)票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些变化的推动下(xià)，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑(huò)的交叉(chā)持股，并在(zài)定期(qī)公开会议之前与股东(dōng)进(jìn)行(xíng)更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所的鼓励(lì)意(yì)味着“过去两年在这方面发生的(de)事情(qíng)比过去(qù)30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表现的最(zuì)大(dà)单一(yī)原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的(de)态度，希(xī)望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央(yāng)行目前(qián)依然宽松的(de)货币政策和日本相对(duì)稳(wěn)健的(de)经(jīng)济基本面，显然也(yě)对日股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长植(zhí)田和(hé)男上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂(zàn)时(shí)仍未(wèi)改变(biàn)其大(dà)规模的货(huò)币宽松路线。即便(biàn)日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半年(nián)还(hái)在持续加息，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经(jīng)济稳定之间作出艰难(nán)抉择。继(jì)续宽(kuān)松(sōng)的日本(běn)央行眼下依然处于(yú)能让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相对(duì)更为(wèi)稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月(yuè)日本国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务和(hé)休(xiū)闲(xián)外国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指(zhǐ)出，考虑到入(rù)境旅(lǚ)游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本(běn)央行持续宽松等积极因素，日(rì)本这个世界(jiè)第(dì)三大经济体的前(qián)景十(shí)分(fēn)强劲(jìn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，从(cóng)经(jīng)济(jì)合(hé)作与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看，日本(běn)目(mù)前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎(hū)相当不错(cuò)，重要的(de)汽车行业预计利润将增长。以内需(xū)为导向的(de)企业正(zhèng)受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的(de)收(shōu)益。预计(jì)日(rì)本股市到今年(nián)年(nián)底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认(rèn)为，日本股市今(jīn)年(nián)的(de)涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振了市(shì)场(chǎng)，而企(qǐ)业(yè)财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新的上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译