金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出(chū)手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对苹果x多重日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票(piào)，我(wǒ)们(men)也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3苹果x多重倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研(yán)报中指出在过去(qù)的(de)三十年(nián)中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在(zài)国(guó)际格局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景(jǐng)下，日本经(jīng)济(j苹果x多重ì)的边(biān)际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的(de)地缘政治(zhì)格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的(de)风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司(sī)提(tí)高企业(yè)价值(zhí)和资本效(xiào)率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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