金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股市(shì)走出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市(shì)主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译shù)据显示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是(shì)日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的(de)出(chū)手，成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持(chí)有的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们(men)也能(néng)很好地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所(suǒ)以我们(men)就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的(de)背景下，日(rì)本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在新(xīn)的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可(kě)避免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值(zhí)的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而提升李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本股市开(kāi)始掀起一波回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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