编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会。<形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语/p>

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cón形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语g)年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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