今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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