在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股人(rén)士将资金从银(yín)行(xíng)等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显(xiǎn)示，同时(shí)做(zuò)多和(hé)做空的(de)对(duì)冲基金已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御性股票的(de)比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周期(qī)性公司(sī)(这些(xiē)公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲观(guān)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示(shì)，主动(dòng)选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一立场表(biǎo)明，人们(men)相(xiāng)信(xìn)美联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证明(míng)，专业(yè)人(rén)士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理的(de)最新(xīn)调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离(lí)时(shí)，只做(zuò)多的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家(j中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗iā)。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计(jì)算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波动性目(mù)标(biāo)基金等系统性资金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)近(jìn)几个月增加了股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模(mó)型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基(jī)金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而(ér)自由(yóu)裁(cái)量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归(guī)因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续(xù)数月的股市反(fǎn)弹是(shì)不可持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另一方(fāng)面(miàn)，新(xīn)一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而(ér)采取防(fáng)御措(cuò)施(shī)，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行(xín中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗g)的经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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