今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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