减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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