美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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