如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一步强势(shì)高开逾(yú)1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以(yǐ)显(xiǎn)示(shì)出日股(gǔ)今年以来的强(qiáng)势：东证指数年内已(yǐ)累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日(rì)本股(gǔ)市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌(dí)手……

　　日(rì)股为(wèi)何能(néng)一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对于(yú)许多国(guó)际(jì)市(shì)场的投资(zī)者(zhě)而言，近来(lái)提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资意(yì)愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的(de)业内人(rén)士(shì)开(kāi)始注意到这一(yī)全球第三(sān)大经济体(tǐ)的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的(de)出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前(qián)景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东(dōng)京(jīng)证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已经连(lián)续第六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此期(qī)间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去10年最大(dà)规模的资金流入之一(yī)。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海(hǎi)外交易(yì)者又(yòu)净买(mǎi)入(rù)了价值(zhí)7810亿(yì)日(rì)元（约合57亿(yì)美元）的主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初期(qī)以来，他就(jiù)从(cóng)未见过外国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼(lóng)罩(zhào)下，越来(lái)越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低(dī)迷(mí)印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳定在(zài)1美元兑换130日元(yuán)的日元汇(huì)率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外(wài)投(tóu)资(zī)者对(duì)投(tóu)资日(rì)本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不(bù)太关注日本市场的海(hǎi)外(wài)投资者的咨(zī)询(xún)。不少(shǎo)海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅(fú)超(chāo)过美股(gǔ)后(hòu)，开始调(diào)查其中的原因，他们(men)的建仓买入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形(xíng)成了(le)目(mù)前的良性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的现(xiàn)象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街(jiē)资本(běn)也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成(chéng)本日元融资押(yā)注(zhù)高股息(xī)日元(yuán)资(zī)产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲(fēi)特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在(zài)国际市场上(shàng)分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美(měi)国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股(gǔ)市(shì)的回报率是在波动性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于美国(guó)科技股的情况下实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。对(duì)美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末日(rì)准备者(zhě)”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告(gào)中也表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股(gǔ)市(shì)复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投(tóu)资者今年(nián)对日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此(cǐ)前在这(zhè)片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年(nián)虚假的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资(zī)的需求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日(rì)本市场(chǎng)？日(rì)本市场的(de)吸引力就(jiù)一定远超全(quán)球其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不(bù)提日本(běn)市(shì)场(chǎng)眼下(xià)正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高(gāo)，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金(jīn)。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改革已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革最初(chū)由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日(rì)本企(qǐ)业的派(pài)息已大幅增加，在(zài)截至(zhì)今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回(huí)购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司(sī)资产负(fù)债表(biǎo)上有净现金，而美国的(de)这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成(chéng)分股公司(sī)中约(yuē)有54％的公司(sī)股价(jià)低于每股账面(miàn)价值(zhí)，而标(biāo)普500指数(shù)成分股中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还(hái)请求上市企(qǐ)业在意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并(bìng)公布(bù)改善方案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已开(kāi)始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现市净率(lǜ)超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计(jì)划和股票回(huí)购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)回购和(hé)积极(jí)压(yā)缩政(zhèng)策性持(chí)股的方针，该公司股价(jià)随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报(bào)时，也均(jūn)宣(xuān)布了新的股(gǔ)票回购计划。不少(shǎo)分析师预(yù)计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规(guī)模(mó)将进一(yī)步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日(rì)本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉(chā)持股，并(bìng)在定(dìng)期公开会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本(běn)股(gǔ)票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓(gǔ)励意味着(zhe)“过去两年在这(zhè)方面发生的(de)事情比(bǐ)过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活(huó)力表现(xiàn)的(de)最大单一原(yuán)因。他们(men)对提高股(gǔ)本回(huí)报率有(yǒu)着(zhe)坚定的态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对日股的表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央(yāng)行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其大规模(mó)的(de)货币宽松路线。即便日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但(dàn)植田(tián)和男依然(rán)强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美央行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日本央行眼下依(yī)然处于能让海外(wài)投资(zī)者放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益(yì)于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外国(guó)游客(kè)人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资本支出计划(huà)和日本(běn)央行持续宽松等(děng)积极因(yīn)素，日本这(zhè)个(gè)世界第三(sān)大(dà)经济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景指数来看，日本(běn)目(mù)前是七(qī)国集团中唯一一(yī)个超过临(lín)界线100的(de)。

　　日本第三大在(zài)线经纪(jì)商主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今年(nián)的涨势(shì)或(huò)将延续下去，因(yīn)盈利(lì)增长、股票(piào)回购(gòu)和估(gū)值仍(réng)处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市(shì)场，而(ér)企业财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补