中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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