当(dāng)前，市场投(tóu)资者正在担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限僵局正朝着(zhe)更危险的方(fāng)向(xiàng)升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登举行会议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限问(wèn)题达成任何有益(yì)意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位(wèi)党(dǎng)团领袖将于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间(jiān)周二，美国(guó)总统拜(bài)登在白宫与国会(huì)众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党领袖、民主青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成(chéng)协(xié)议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务(wù)上限问题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次日(rì)启动非常(cháng)规举措维(wéi)持政府运(yùn)营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能(néng)帮助财(cái)政部暂时性地继(jì)续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国(guó)会领袖时发(fā)出了债务违约可能期限的警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估(gū)计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无法(fǎ)继续履(lǚ)行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和(hé)党的债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在(zài)这(zhè)一时(shí)限之前同意把债务(wù)上(shàng)限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时(shí)限作(zuò)废(fèi)，但提高(gāo)上限需要(yào)满足(zú)多(duō)种削减开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通(tōng)过(guò)后很(hěn)快(kuài)表示，这(zhè)一将削减支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的议案没(méi)机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩(bēng)溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危(wēi)机，美国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识(shí)到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有采取足(zú)够(gòu)措(cuò)施(shī)去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的(de)是，美国银(yín)行(xíng)业的这一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担(dān)主要监(jiān)督责任，后者未(wèi)来可能会投入更多(duō)人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的(de)存(cún)款规模(mó)很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规(guī)模较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑(duì)的关(guān)键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机构并(bìng)未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一(yī)定(dìng)意味着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大(dà)量(liàng)存(cún)款(kuǎn)的账户往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这些客户(hù)往往很少更换(huàn)银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何(hé)管理社交(jiāo)媒(méi)体和实时提(tí)款带来的(de)风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加剧(jù)和加速(sù)银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国(guó)政府(fǔ)再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油储备的(de)回补计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略(lüè)石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然(rán)是世(shì)界(jiè)上最大(dà)的石油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来(lái)最大(dà)价值(zhí)并保(bǎo)护(hù)美国经济和(hé)安全利益(yì)的方式(shì)回(huí)补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守(shǒu)国会的(de)授权并进行必(bì)要的(de)维护——这些也是对(duì)该(gāi)储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括(kuò)要求一(yī)些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过(guò)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然(rán)高(gāo)于(yú)美国政府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走势分(fēn)化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂期(qī)货价格随即(jí)反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增仓上行。三个交(jiāo)易日(rì)，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映(yìng)了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团(tuán)预测五一(yī)堂食订座率同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观(guān)，确(què)认了油(yóu)脂大(dà)消费基调，且认为(wèi)节后(hòu)油(yóu)脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海(hǎi)关对(duì)大(dà)豆检验(yàn)要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机(jī)构(gòu)数据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳(jiā)及(jí)后(hòu)期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的累库(kù)趋势(shì)压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及(jí)国内持续去库的加(jiā)持(chí)下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分(fēn)析师石(shí)丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖(tuō)泥(ní)带(dài)水，一定程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了(le)解到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可(kě)能大幅(fú)下降，进(jìn)一步支(zhī)撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆油及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致(zhì)国(guó)际需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨(dūn)，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作(zuò)日偏(piān)少。因(yīn)马来(lái)种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后(hòu)是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的(de)重要(yào)前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是(shì)美国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及国(guó)内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的(de)美(měi)国非农就(jiù)业等数据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银(yín)行业危(wēi)机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大豆卖(mài)压(yā)有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将(jiāng)持(chí)续(xù)、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因(yīn)素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基(jī)不牢 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观(guān)和基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并(bìng)不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们(men)预期油脂(zhī)很难具备持续(xù)的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太(tài)久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对(duì)于需求不宜(yí)过(guò)分(fēn)乐观。而从(cóng)时间(jiān)节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在(zài)业内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目(mù)前是季(jì)节性增产季，中期产(chǎn)地库存(cún)趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价(jià)差及主需求国(guó)高库存带(dài)来的并(bìng)不算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)到(dào)，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量表现不(bù)佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节(jié)处(chù)于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的(de)产量环比增幅(fú)可(kě)能(néng)还会(huì)更高，这预计将(jiāng)为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，国(guó)内未来(lái)两(liǎng)个月油(yóu)脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给的节(jié)奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月(yuè)国内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油(yóu)脂直(zhí)接(jiē)进(jìn)口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以来早就已经(jīng)进(jìn)入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日(rì)，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋(qū)势也(yě)已(yǐ)经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业(yè)库(kù)存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来(lái)看，整体累(lèi)库倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太足的(de)棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数(shù)进口为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需及价格的(de)变(biàn)化对油脂行情的影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美豆新(xīn)作(zuò)面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预(yù)期、美(měi)高(gāo)利息对(duì)大宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具(jù)备持续(xù)性反(fǎn)弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的(de)持续性和高度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合约上(shàng)建议(yì)选择远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆(dòu)油(yóu)。待供需(xū)报(bào)告发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思