尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今年(nián)演化为TMT大年(nián)的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅(fú)度，可能这一轮(lún)调整并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月份(fèn)期间会有一波主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年(nián)调整比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初(chū)。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由(yóu)计算(suàn)机转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能(néng)超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密(mì)集披露(lù)期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的(de)到来(lái)，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算(suàn)力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带(dài)来了机(jī)会。国海(hǎi)证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复(fù)尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力的需(xū)求(qiú)将呈(chéng)现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代(dài)速度(dù)加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前述(shù)光通(tōng)信重(zhòng)要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通(tōng)信；国(guó)产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务(wù)器的需求日益增加，市(shì)场扩容在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子(zi)产品，广(guǎng)发(fā)策(cè)略表(biǎo)示(shì)，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关(guān)注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力(lì)的(de)AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)全球(qiú)算力(lì)需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频(pín)发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智(zhì)能手机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系