大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思通股票混合(hé)外，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品也为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了(le)市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有(yǒu)持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出(chū)类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思市场所确(què)定，则(zé)TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅(fú)调整(zhěng)主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极(jí)值的(de)情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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