记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹(dàn)给(gěi)出升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现(xiàn)卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概(gài)率(lǜ)较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭(tàn)则保持(chí)按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会(huì)因为地区、设备区(qū)别而存在很大(dà)差异(yì)。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的(de)副(fù)产(chǎn)品(pǐn)较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因(yīn)此率先(xiān)开(kāi)始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大幅亏损或需求明(míng)显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢(gāng)厂(chǎng)检修减产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产，日均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库存策略，致(zhì)使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存(cún)均处(chù)于(yú)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低(dī)水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解(jiě)自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的议(yì)价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短期内有收缩(suō)趋(qū)势(shì)，不过焦企也(yě)处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本周(zhōu)供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量依然(rán)维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需(xū)求表现一般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱(ruò)预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今(jīn)年全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生(shēng)产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价(jià)后(hòu)，预计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使得继续杀估值的驱动明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复(fù)配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前(qián)钢材(cái)需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加(jiā)重(zhòng)其供需压(yā)力，需(xū)求负反馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期来(lái)看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成本端(duān)压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三(sān)是海(hǎi)外(wài)衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数(shù)据表现(xiàn)依然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗(cū)钢平(píng)控(kòng)都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超跌反弹，中长期来(lái)看(kàn)也是易跌难涨。

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