金(jīn)融(róng)界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”光环(huán)的(de)珍酒李渡(dù)正(zhèng)式登(dēng)陆(lù)港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市(shì)第(dì)一天市值就缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭开(kāi)门(mén)黑(hēi)。

乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节钱多少节"60亿港元蒸发！珍酒李渡(dù)上市惨遭开(kāi)门黑(hēi)，私募巨头(tóu)浮亏超22亿港元，发生(shēng)了什么？">

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂(guà)牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别(bié)为(wèi)1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募(mù)巨头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是一家(jiā)致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香型(xíng)为主的(de)次高端白酒产品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白(bái)酒公司(sī)，以及(jí)中(zhōng)国白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的(de)增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年(nián)到2022年的(de)毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相(xiāng)比也(yě)处于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的(de)今世(shì)缘(yuán)、口子(zi)窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一(yī)就是(shì)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的“豪横”的(de)广告(gào)支出(chū)。财报(bào)显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐步增(zēng)加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货(huò)周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释(shì)称大(dà)部分(fēn)存货为基(jī)酒，但仍然有不少针对其(qí)产(chǎn)销失衡(héng)的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操(cāo)盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的毛利(lì)率和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在(zài)外(wài)的“白酒(jiǔ)教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵的一(yī)个普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新(xīn)华联集团工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新(xīn)华(huá)联集团董事、董(dǒng)事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞争白热(rè)化(huà)，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴(wú)向东想自创(chuàng)白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世(shì)界杯，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练和好(hǎo)运福(fú)星(xīng)。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形象代言(yán)人(rén)。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带微(wēi)笑地(dì)说“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长一段(duàn)时间，金六福(fú)的(de)广(guǎng)告投放量都(dōu)是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金六福(fú)迅(xùn)速成(chéng)为国民白酒，高峰期一天能(néng)发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及(jí)湖(hú)南知名白酒品(pǐn)牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正(zhèng)式(shì)合并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节p>

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个(gè)产业(yè)板块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等(děng)多个(gè)产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市首富(fù)。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖酒(jiǔ)商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初(chū)咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成(chéng)放出“重磅(bàng)观(guān)点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景(jǐng)-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的(de)高端(duān)消费在(zài)疫情场景中(zhōng)并没有太(tài)受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季(jì)度(dù)上市(shì)公司业(yè)绩会(huì)出现增速(sù)放缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供(gōng)需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存(cún)在三个(gè)矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在(zài)扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是(shì)名酒企业都在(zài)向下扩(kuò)展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地(dì)方(fāng)酒(jiǔ)企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白(bái)酒行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于(yú)城市(shì)化(huà)，大部(bù)分劳动人口从农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习惯(guàn)变(biàn)了，导致未来(lái)升级空(kōng)间基数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白(bái)酒节前和节后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相(xiāng)关产(chǎn)品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我们(men)拭目以待(dài)。

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