财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yó身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性u)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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