AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的(de)机(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗jī)会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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