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九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于(yú)市场整体，较(jiào)高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的(de)持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续(xù)支撑和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原材(cái)料高度(dù)依赖(lài)海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我们建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造船企业重组整(zhěng)合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分(fēn)红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资(zī)人(rén)带(dài)来(lái)确定(dìng)性(xìng)的高(gāo)股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超预(yù)期(qī)回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当前银行九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思0; line-height: 24px;'>九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思PB估值(zhí)处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。