金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过5美女脱了个精光露出奶囗和尿囗00万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙美女脱了个精光露出奶囗和尿囗，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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