周一的(de)股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布(bù)局(jú)的(de)特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不(bù)过(guò)目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的zài)行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近(jìn)日(rì)以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业(yè)，可能会继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部出现分(fēn)化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济(jì)数据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板(bǎn)块回调(diào)带动大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的de)严重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下(xià)，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了(le)可能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分(fēn)海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来(lái)“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称(chēng)，一(yī)季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续(xù)修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势(shì)较明(míng)显，资(zī)产端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数(shù)等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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