财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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