看(kàn)看(kàn)周末(mò)有哪(nǎ)些重要消(xiāo)息！

　　PMI拉(lā)响通胀(zhàng)升温(wēn)警报

　　标(biāo)普全球周五公布的(de)4月美国制造业(yè)Markit PMI意外(wài)重(zhòng)回荣枯分水岭(lǐng)50上方(fāng)，和服务业(yè)PMI均不降反(fǎn)升(shēng)，分别创半年和(hé)一年来新(xīn)高，综合PMI超预期强(qiáng)劲，创(chuàng)去年5月以(yǐ)来(lái)新高。其中(zhōng)的分项(xiàng)指数释放价格压力(lì)再度升温的警报信号：4月购(gòu)进价格创去年11月以(yǐ)来新(xīn)高，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普全球的经济学家在点评PMI时警(jǐng)告，CPI可能(néng)上升(shēng)，或者至少一定程度居高不下。PMI数据(jù)重(zhòng)燃(rán)价格(gé)压力(lì)的通胀担忧，数(shù)据公布后，美股承压下行，主要美股指盘中集(jí)体下跌(diē)；美国国债价格(gé)跳水(shuǐ)、收益率(lǜ)盘(pán)中拉升，对(duì)利(lì)率(lǜ)更敏感的2年期美债(zhài)收益率一(yī)度较日内(nèi)低位回(huí)升10个基点；PMI公布前(qián)曾逼近周(zhōu)四所创一年来低谷的(de)美(měi)元指数迅速抹(mǒ)平日内(nèi)跌幅转涨(zhǎng)，刷(shuā)新日高(gāo)。

　　在美(měi)联(lián)储官员最近一再(zài)表(biǎo)态支持继(jì)续加息后，黄金大幅回落，本月(yuè)内首次收盘(pán)失守2000美元/盎司(sī)心理关口，连(lián)续第二(èr)周因周五回落而全周累计由涨转跌；工(gōng)业金属总体(tǐ)继续下挫，在中国(guó)公布3月(yuè)精炼铜产(chǎn)量同比增长(zhǎng)9％、增至创纪录高位后，市场开(kāi)始担心中国的进口铜需求，加之全(quán)周经(jīng)济增长前(qián)景的担忧(yōu)，伦铜连跌3日，同样3连阴的(de)伦锌(xīn)跌至5个月低谷(gǔ)，伦锡虽然继(jì)续回落，但凭借周(zhōu)一大(dà)涨(zhǎng)，全(quán)周(zhōu)仍累涨。原油周五反弹，但(dàn)经济前景(jǐng)的担忧(yōu)压顶，未能延续一个月来累计(jì)涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅(fú)更大，其(qí)受到美国能(néng)源部公布上周库存不降反增(zēng)打击。

　　通胀严(yán)重！阿根(gēn)廷(tíng)中央(yāng)银(yín)行加息(xī)300基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间周四（4月20日），阿根廷中央银(yín)行(xíng)宣布(bù)将(jiāng)基准利率由(yóu)78％上调至(zhì)81％，加(jiā)息幅度达(dá)300个基点，高于此前市场预期的200个基点。

　　这是(shì)阿根廷央(yāng)行今年第二次大幅加息，今(jīn)年3月，该行也同样加息(xī)了300个基点(diǎn)，将(jiāng)基准利率从(cóng)75％上调至78％。而在(zài)去年，这(zhè)家央行也已经经历了多(duō)次加息，总幅度达到了3700个(gè)基(jī)点。

　　阿根廷央行在(zài)周四(sì)的声(shēng)明(míng)中表示(shì)，此次加息主要是由于3月该国通胀加(jiā)剧，央(yāng)行(xíng)未(wèi)来(lái)将继续监测物(wù)价(jià)水平(píng)、外汇市场(chǎng)和货(huò)币总量变化，以(yǐ)对利率政策做出进一步调整。

　　上周(zhōu)公布的数据(jù)显(xiǎn)示，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是(shì)近20年来的最(zuì)高环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类商品和服(fú)务中，餐厅酒店消费、服装鞋履和烟(yān)酒等同(tóng)比(bǐ)价格变化最大，涨幅均超过100％；通(tōng)信(xìn)、教育和(hé)交通运(yùn)输等方面价格波动(dòng)相对较小。

　　通胀报告发布当天(tiān)，阿根廷总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂(dì)表示，3月通胀严重主要原因包括国际大宗商品(pǐn)价格受俄乌冲突影(yǐng)响上(shàng)涨以及今(jīn)年初(chū)阿(ā)根廷(tíng)发生(shēng)严(yán)重(zhòng)旱(hàn)灾等。另一(yī)项市场预期调查(chá)报告还显示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通认为这一数(shù)字(zì)可能(néng)会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超(chāo)1500万(wàn)人(rén)面临严重雷暴风(fēng)险

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月21日，美(měi)国得(dé)克萨斯(sī)州在内的多(duō)个地区(qū)持续遭到恶劣天气袭(xí)击，超过(guò)1500万(wàn)人面临严(yán)重雷暴(bào)的风险。风暴预测中心表示，强雷暴会产(chǎn)生冰雹、狂(kuáng)风(fēng)和龙卷风等天气状况，得州(zhōu)沿海(hǎi)地区到(dào)密西(xī)西比河谷(gǔ)地区(qū)，以(yǐ)及俄亥俄(é)河上游到(dào)五大湖地区将(jiāng)受到(dào)影响(xiǎng)，部分地区的洪水威胁增加。得(dé)州(zhōu)圣安(ān)东尼奥国(guó)际机(jī)场(chǎng)和(hé)奥斯汀(tīng)-伯格斯特罗姆国际机场20日晚上因天气状况(kuàng)而临时停飞。此外，俄克(kè)拉何马州19日遭受龙卷(juǎn)风侵袭，共(gòng)造成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州(zhōu)州(zhōu)长凯文(wén)·斯(sī)蒂特宣布该州部分地区进入紧急状(zhuàng)态(tài)。

　　他(tā)宣布：竞选美国总统

　　4月21日(rì)，中新网援引美联社报(bào)道，当(dāng)地时间20日，美(měi)国(guó)保守派电(diàn)台主持(chí)人拉里(lǐ)·埃尔德(dé)（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的(de)美国总统竞选。

　　据美国(guó)有线(xiàn)电视新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几(jǐ)十年(nián)里，埃尔德一直在媒体行业工作，1993年，他开始主持自己的广(guǎng)播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播(bō)节目(mù)在保(bǎo)守派中拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期货(huò)继(jì)续下挫，棕(zōng)榈(lǘ)油主力跌幅达(dá)4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于(yú)7550元/吨，跌幅达5.8％，跌(diē)破前低7558元(yuán)/吨，创下(xià)逾两年新低。

　　申银万国期货油(yóu)脂分析师聂波(bō)表示(shì)，一方面(miàn)，原(yuán)油下跌(diē)较多，市场重回(huí)原油需(xū)求(qiú)逻辑(jí)，美国经济数(shù)据较(jiào)差，市场预(yù)期经(jīng)济(jì)衰退(tuì)，另外5月可能(néng)再度加息。另一方面，国内经济处于弱复(fù)苏状(zhuàng)态，油脂实(shí)际消费(fèi)偏弱。

　　据聂波介绍，2月(yuè)印尼棕榈油产(chǎn)量环比减(jiǎn)少0.26％，减(jiǎn)幅低于(yú)历史(shǐ)均值(zhí)7.7％，2月(yuè)印尼降雨(yǔ)偏少，产量恢复(fù)潜力(lì)高。2月出(chū)口环比减少1.56％至290万(wàn)吨，出口减幅同样(yàng)小于历史月均8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价差(chà)还在200美元/吨以上，促(cù)进(jìn)棕榈油(yóu)出口，但(dàn)是(shì)由于(yú)2月(yuè)工作日少，假期多，最终数量出现下滑(huá)。2月印尼棕榈油表(biǎo)观消费略增至181万吨。其(qí)中，生物柴油(yóu)消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨(dūn)，食用和化工(gōng)消费增(zēng)加2万吨(dūn)至99万吨。年初(chū)以来，印尼生物柴(chái)油挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量低于(yú)110万千升(shēng)（2023年目标1315万(wàn)千升），生柴端的需求驱动(dòng)暂时略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至(zhì)264万吨，库存(cún)偏(piān)低。马(mǎ)来西亚(yà)3月底棕榈油库存同样偏低，导致近月产地报价相对内盘(pán)偏强，近月进口倒(dào)挂(guà)较多，远月(yuè)倒挂少，4月到港预(yù)估17万吨(dūn)，数量少，国内(nèi)持续(xù)去库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油套利盘压(yā)力更大，豆棕2309价差(chà)也(yě)达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国(guó)旱季明显，4月下旬印(yìn)尼部(bù)分地(dì)区降雨略偏(piān)多，总体利于产量恢复(fù)，近期棕榈果价格(gé)下跌(diē)也侧面验证，7月、8月厄尔尼(ní)诺的出现助(zhù)于提高产(chǎn)量，国际豆(dòu)棕价差跌(diē)入负值，印度还有(yǒu)毛豆油和毛葵油各200万吨的免税额(é)度，斋月后(hòu)通常是需求(qiú)淡季，最近(jìn)印度也取消了棕(zōng)榈油订单。因此，短期棕(zōng)榈油低库存(cún)支撑价格，但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期产地累库可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河期(qī)货油脂(zhī)油料分析师陈界(jiè)正告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，虽然近(jìn)端因为斋月的(de)原因，GAPKI数据(jù)以及马(mǎ)来的(de)MPOB数据的(de)超预(yù)期去库继续(xù)支撑(chēng)近月(yuè)价格，但是2月(yuè)印尼产(chǎn)量位于(yú)历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高位，且未来(lái)产区产量季节(jié)性恢复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油(yóu)供应压力的抑(yì)制，远端的(de)产区产量恢复以及出口走弱较(jiào)为明显，预计(jì)4—6月(yuè)份将不(bù)断累(lèi)库(kù)。且豆(dòu)棕FOB价差已(yǐ)经(jīng)转(zhuǎn)负(fù)，POGO价差走高至200美元以上(shàng)，巴西大豆的集(jí)中(zhōng)出口，使得(dé)国际豆油的(de)供(gōng)应愈(yù)发(fā)充足，国内(nèi)消费(fèi)以(yǐ)及印(yìn)度消费暂无明显增(zēng)量，因此，当前(qián)棕榈油远端继续维持(chí)逢高空配思路。

　　国内方面，陈界正(zhèng)分析称(chēng)，当前(qián)国内库存较高，产区库存较低，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此马(mǎ)盘涨(zhǎng)幅明显大于国内(nèi)，远月(yuè)进口利润(rùn)倒挂维(wéi)持在(zài)-300附(fù)近。但是4月18日给出了进口利润，新增(zēng)8—9月买船6船(chuán)。海关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份全国共进(jìn)口24度39万吨。近期消费(fèi)疲软，去库不(bù)及(jí)预期，终端消费仅为弱复苏，虽然短期(qī)将会逐(zhú)步去库(kù)，但未来产(chǎn)区压力逐步体现，预计进口利(lì)润将(jiāng)会逐步修复，国内也将(jiāng)会不(bù)断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一般，成交不(bù)多(duō)，但(dàn)是到船(chuán)迟(chí)滞(zhì)，令港口去库存加快(kuài)，基差暂稳。由于4—5月(yuè)份买船到港较少，上周港口库存继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)去库，现为(wèi)81.3万吨左右，下周(zhōu)预计继续去库。后续需继续关注实际消费以及买船(chuán)情况。”陈界正说。

　　菜油(yóu)仍(réng)然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧(ōu)洲(zhōu)菜油(yóu)价格再度开启反(fǎn)弹，多个国家禁(jìn)止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱(ruò)，进口加拿大菜(cài)籽榨(zhà)利同(tóng)样(yàng)亏损，菜豆油2309价差扩大至(zhì)800元/吨左右，华东(dōng)地区三级菜油和一级大豆油现货价(jià)差也扩大至240元/吨左右，但是自从(cóng)菜(cài)豆油(yóu)现(xiàn)货价差由负转正后，菜油成交再度(dù)冷清。

　　国泰君安(ān)期货(huò)农产品分析师傅(fù)博表示，目前来看，菜(cài)油仍然缺乏上涨的驱动。随着菜油现货价格跌至比豆(dòu)油便(biàn)宜，以(yǐ)及目前菜油的累库(kù)程度还(hái)算正常(cháng)，菜(cài)油的利(lì)空阶段性算(suàn)是(shì)交易(yì)充分了。但(dàn)是，菜油的(de)基(jī)本面并未转好。

　　“多(duō)个国家生(shēng)物柴油(yóu)政策执行(xíng)不及预(yù)期，对于(yú)植物油消费增(zēng)速不(bù)会像之前那么高。欧洲(zhōu)菜籽(zǐ)将于6月开始收(shōu)割，7月出口开始(shǐ)增多，增产背(bèi)景下可能再(zài)度对价格产生冲击(jī)。”聂波说。

　　陈(chén)界正分(fēn)析称，从国内(nèi)的情(qíng)况来看(kàn)，菜(cài)油从2月中旬到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集(jí)中到(dào)港的影响，上周压榨量(liàng)为10万吨，预计(jì)后(hòu)续(xù)继续维(wéi)持高位运行(xíng)。因为进口菜油到港，以(yǐ)及压榨厂开机，预(yù)计后(hòu)续库存将开始不断累积， 4—5 月每月菜籽到港(gǎng)约65万吨(dūn)以上，未来(lái)整体的(de)菜籽供应仍偏宽松。菜(cài)油港口库存上周继(jì)续大幅累积，现为33.4万吨，预计(jì)下周将会继续累库。

　　“从现在的(de)采(cǎi)购情(qíng)况来看，7—9月每个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每(měi)个月维持在24万(wàn)吨以上(shàng)的水平，而(ér)且(qiě)菜油进口量预计会(huì)维持(chí)高位，特别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预计偏大。此外，澳(ào)洲菜(cài)籽的进口仍然是(shì)个未知数，总体来看，菜油的供应并没有大幅(fú)收缩的预期。同时(shí)，菜油的需(xū)求还受到棉油(yóu)、玉米油等其他(tā)小(xiǎo)油种的影响，菜油价格(gé)需要(yào)保持竞争(zhēng)力，要维持和豆(dòu)油的(de)低(dī)价差(chà)来刺激需求。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界正认为，前期菜油的进口盘面利润打开，未来菜油将不断到(dào)港。欧洲受到菜油供应压力的(de)影响(xiǎng)，现货价格维持弱势，进口端带动国内盘面偏弱。全球(qiú)菜籽供(gōng)应恢(huī)复格局较为明确，后(hòu)期国内的供(gōng)应也会愈发(fā)宽松。近端菜油(yóu)继(jì)续维持逢高抛空的思路。后续需要重点关注加拿(ná)大新一(yī)季菜籽(zǐ)播种生长(zhǎng)情况。

　　傅博提示，一方面，要关(guān)注国(guó)际市场的菜籽(zǐ)和(hé)菜油供应情况，关注是(shì)否(fǒu)会有新增供(gōng)应(yīng)或者上游成本(běn)端的变化因(yīn)素的影响(xiǎng)；另一方面，要(yào)关注国内菜油(yóu)的累库情况和国内豆油的价格，预计接下来一段时(shí)间(jiān)，国(guó)内(nèi)菜油价格会跟随豆油价格波动。

　　供需格(gé)局变化致豆油表现垫底

　　豆(dòu)油(yóu)方面，本周初市场还在担忧进口(kǒu)大豆CIQ事件导致(zhì)周度压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂恢复开机，20日(rì)后其他地方油厂也在陆续恢(huī)复，下周(zhōu)开始周度压榨量明(míng)显增(zēng)加。

　　据傅博介(jiè)绍(shào)，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几乎是历史同期最高(gāo)的进(jìn)口量，所以(yǐ)预计大豆(dòu)压榨量(liàng)将从目(mù)前的150万吨/周大(dà)幅回(huí)升至180万—200万吨/周(zhōu)，对应的豆油供(gōng)应量(liàng)将从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可能将持续2个月(yuè)以上。

　　“随着大豆不断(duàn)过关，部分(fēn)工(gōng)厂预计逐步恢复(fù)开机。当前已公布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨。上(shàng)周(zhōu)压榨量为147万吨(dūn)左右，压榨(zhà)量较(jiào)上(shàng)周(zhōu)提升(shēng)较多。由(yóu)于部分工厂仍处于缺豆停(tíng)机状态，预计短(duǎn)期开机继(jì)续(xù)位(wèi)于低位，下(xià)周(zhōu)开机预(yù)计将会继续(xù)恢(huī)复提升。上周(zhōu)库存(cún)小幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维持在(zài)历史同期低(dī)位，预计下周(zhōu)将会继续累库。现货市场(chǎng)乏(fá)善(shàn)可陈，预计本周全国大豆压榨量将(jiāng)升(shēng)至150万吨，豆油供应紧(jǐn)张情况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注(zhù)意的是，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅博表示(shì)，目前，豆(dòu)油(yóu)现(xiàn)货价格比棕榈(lǘ)油和菜油价格贵，随(suí)着华东、华北地(dì)区温度升高(gāo)，棕榈油对(duì)豆油的消费替代增加，西南(nán)地区菜油(yóu)对豆(dòu)油的(de)替代正在(zài)发生。一些食品(pǐn)加工、饲料等(děng)领域的(de)豆油需求也会因(yīn)为豆油价格过(guò)高而减(jiǎn)少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮点，下游节前备货不积极，贸易商采购(gòu)心态谨慎。预计 5月上旬(xún)供应将会逐步转向宽松转(zhuǎn)变。后期需要(yào)重点关(guān)注南国内(nèi)大豆到港通关以及(jí)整(zhěng)体的(de)开机情况(kuàng)。新一季美豆的播(bō)种生长情况将决定豆油盘面的相对强(qiáng)弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)需求偏弱，再加上进口大豆(dòu)成本下行，豆油基本面从目(mù)前(qián)的低(dī)库存、高基差，转(zhuǎn)变为(wèi)累库加基差下行的预期，即(jí)豆油的基本面转(zhuǎn)差。而同时(shí)，4—6月份的(de)棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油前期已经对自身(shēn)的供应压力进(jìn)行了一波(bō)交易，目前(qián)走势跟随豆油波动。因此，阶段性(xìng)来看，供应的边际变化和需求预期都预示豆油可能是未来一段时间三大油脂中最弱的(de)。

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